Terra生态借贷协议Anchor介绍

作为最大的算法稳定货币，UST在5月份发生了严重的抛锚，Anchor是Terra生态不可或缺的借贷协议，对UST来说意味着什么。如何进一步影响这次逃生事件呐。 本文带您解读借贷协议Anchor，一起来看一下吧！ Anchor算法稳定货币项目Luna背后的团队Terraform Labs今年3月发布的借贷协议，其本质是Defi借贷协议。该协议创新地利用POS令牌（Luna、DOT、SOL等）的质押收益通过储备池提供用户稳定的贷款率。简而言之，Anchor之所以能给用户带来稳定的U本位收益，是因为存款用户不仅可以收取利息，还可以额外出售借款用户质押。 Anchor的存款收益达到%，因此很多投资者为了获得高收益通过该合同进行了大量存款，UST流通供应量从20亿美元激增到185亿美元。（Anchor存款需要UST） Anchor如何工作？ 1.独特的业务模式 在支出方面，Anchor正在吸引更多存款以提高UST的使用率，而不是储户支付%年收益的回报。收入方面，Anchor借出合同中的存款，借款人需提供超额担保的bLuna资产（LTV～60～80%），并向Anchor支付利息。在收到借款人的抵押资产后，Anchor将收到的资产作为抵押获得抵押收益。 简单地说，Anchor业务模型可以用以下公式来概括。 Anchor合同的收益/损失（profit/loss）＝借款人支付合同的利息+借款人抵押资产的质押收益存款人%的APY 在UST暴跌之前，Anchor也进行了各种尝试以提高实际借贷率，其中为了吸引借款人Anchor提供了ANC形式的令牌激励，获得令牌后用户有权对即将到来的协议建议进行投票。目前的令牌激励上限暂定为1亿张ANC，将在启动4年内逐步释放，但该设置可通过治理投票进行调整。 为了出借UST，使用者必须首先提供资产作为担保，如果他们的贷款价值高于（LTV），将被强制减仓以确保存款供应的流动性。 bAssets的抵押收益不属于提供抵押品的借款人。相反，该收益的一部分将纳入准备金，必要时可用于充实国库。这就是为什么Anchor到目前为止能够维持远高于其他借贷/借贷服务的收益率的原因。借款人不仅需要支付利息，还追加投入了提供的抵押品质押收益。 例如，对储户来说，假设借款人提供1000美元的bLuna作为担保，并借入500美元。假设借款利率（APR）为10%，则Luna的质权收率为8%。那么，借出的500美元将给Anchor存款创造（10%+8%+8%）＝26%的收益。 这一机制显然为Anchor储户创造了资本效率，他们借给他们的500美元不仅可以获得借款人的利息支付，还可以获得质押。 但这种方法对借债方有明显的问题。从逻辑上讲，借款人放弃8%的Luna质押收益，然后支付10%的借款利率，对任何人来说都不是一个有吸引力的建议。这意味着他们需要足够高的收益，无论他们使用UST做什么，肯定会影响借款人的积极性。 对借款人来说，用人单位以1000美元的bLuna为抵押借款500美元。假设借款的年利率为10%，则利率被ANC激励部分抵消，因此，假设净借款的年利率为（10-ANC激励），继续假设Luna的质权收率为8%这500美元贷款给借款人带来的收益是：（-10%+ANC激励+500美元投资收益） 借款人只有在借款产生投资收益>净借款利率+Luna质押收益时，即收益大于机会成本之和时，才有借贷动力。 Anchor暴露的问题 从上述介绍可以看出，Anochor的两大收入来源是利息收入和质押，这些收入用于支付储户%的APY。如果收入大于支出，则剩余部分流向国库作为准备金，反之，如果收入小于支出，则国库准备金用于弥补其空缺。 在牛市，借款利率+质押收益率很容易达到最低收益要求的%，收益开始增长。市场开始发生变化，特别是受2022年加密货币市场整体低迷和UST作为稳定货币信心上升的双重影响，Anchor上存规模快速增长，借款金额增速使得存款金额增长无法维持对收益的需求。由于存款增长远远超过借款增长，产生的总金额持续下跌。 我们知道，存款的指数增长也意味着利用率下降，这会导致借款人试图鼓励借贷的借贷APR下降。但在市场情绪悲观的大环境下，这种“激励”是无效的，巨大的鸿沟仍将很快耗尽准备金池。 后期Anchor进行了持续的外部资本注入，但这是为了阻止准备金流失的杯水车薪。 从持续的资金注入等行为来看，Anchor团队深知存户APY最终会下降，准备金不会永远保持丰厚。这已经引起了潜在储户的谨慎，同时也意味着一些现有存款的退出。 Anchor清算机制激化Luna下跌 Anchor在协议中，使用者在提供抵押品时可以出借UST，但当出借UST的价值达到抵押品价值的某一比例时，持仓被清算。这个比例取决于抵押品的种类。 清算是维持存款池流动性所必需的，也可以避免储户无法正常提取资金。为鼓励用人单位投标经清算的抵押品，每次投标都将获得130%的折扣。 在清算中，出售抵押品的金额取决于清算时提供的抵押品的总价值。如果提供的抵押价值低于2000美元，则全部清算。当担保价值超过2000美元时，你的担保将被清算到特定清算比例的80%以下。 任何使用者在清算的情况下都可以投标任何形式的抵押品。这可以通过与智能合同直接互动，或者通过Kujira等前端进行，后者因为使用方便而使清算更有效。这意味着清算抵押品往往以较低的折扣出售，可以减少清算量。 Luna在暴跌的行情下，随着货币价格下跌大量bLuna抵押资产触及LTV被强制清算，触发资产拍卖流程和机器人利食行为，这无疑会引起Luna的连续下跌。 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章如作者信息标记有误，请先联系我们修改或删除，谢谢。