什么是稳定硬币？介绍各种稳定硬币的优点和风险

稳定硬币是硬币圈中最常用的密码货币。与一般的密码货币不同，波动性相对不高，因此也有不少人将其用于风险对冲。本篇将对什么是稳定硬币、其背景下的机制、优点、风险进行解说。 什么是订书机硬币 在硬币圈做交易的时候，经常听到“稳定硬币”这个词，密码货币有10~20%的变动，为什么会被冠以“稳定硬币”这个形容词呢，很多人都很在意吧。 这是因为稳定硬币最大的特征是实际资产被背书（例外是算法稳定硬币），不像其他密码货币那样急剧变动，价格稳定，所以被称为“稳定硬币”因为作为风险对冲资产处理的硬币圈投资者也不在少数。 以美元稳定的硬币来看，如果今天我想发行100万枚美元稳定的硬币，我一定要寄存在管理机构内100万美元的等价资产，这样美元稳定的硬币与美元的价值比才1：1；否则，它就不会被市场所认知，货币价格就会崩溃。 （同样，金稳定硬币PAXG是用1盎司的金背书的） 稳定货币的原理和以前的金本位制一样，是由政府持有的黄金量决定那个国家的货币价值的。（但后来随着经济发展，金本位制跟不上时代，被各国政府废除） 现在稳定硬币有很多种类。例如，美元稳定硬币（USDT、USDC）、黄金稳定硬币（PAXG）、密码货币稳定硬币（DAI）……等等。 另外，这里也要强调一下，XX稳定硬币并不一定是由XX资产背书的。 例如，美元稳定货币背后的储备资产不仅仅是美元，也允许发行人存入股票、债券，甚至密码货币等。（但是，由于存入密码货币可能会引起争议，所以根据发行者的不同，有存入传统资产的倾向） 另外，各种稳定硬币中使用最广泛的是美元稳定硬币，所以除非特别强调，一般指的是美元稳定硬币。 稳定货币的作用和价值 1.密码货币是交易、计价单位，具有保值特性。 在外汇市场上，所有法国货币都可以与美元配对，即使在密码货币市场上，大多数货币也可以与美元配对（有些非热门货币是例外） 这是因为它与美元挂钩，不仅价格波动小，而且价格计算容易，适合与各种密码货币配对。 所以在投币式社团口语中经常被说的BTC、ETH现在是多少U，上升到多少U。它的U是指美元稳定硬币，如USDC，现在货币的价格是多少美元。 因为价格波动很小，可以和很多货币配对，所以风险对冲快也是另一种价值。 如果预计最近BTC暴跌的话，马上把BTC换成USDT，在回购开始后重新购买的话，可以避免中途下跌。 使用法币买卖密码货币时，信用卡充值有刷卡手续费，银行电汇有转账手续费，C2C有溢价和欺诈问题。 每次使用法币进行交易的话，会花费不少手续费，利益也会被吞噬。 但是，如果用稳定硬币买卖的话，只需支付平台的交易手续费就可以了，现金的时候不是换成法币，而是暂时放回稳定硬币，时机到了的时候再用稳定硬币投资的话，可以节约现金成本。 如果你想频繁投资硬币社团，只要在一开始放入足够的稳定硬币（在文章的后段告诉你如何购买），你就可以降低额外的手续费。即使在你突然需要钱的时候，你也可以随时换成法币取款。 3.日常消费、捐款 最近因为密码货币被社会接受，也有接受密码货币支付的店，不过，接受BTC和美元贬值硬币的店最多。 稳定硬币根据性质有以下四种 1.fiat-collateralized Stablecoins（法国硬币稳定硬币） 被称为fiat-backed stablecoins的法币稳定硬币是最常见的稳定硬币。 稳定硬币，顾名思义，是与稳定硬币锚定的，例如，美元稳定硬币与美元价值1：1，欧元稳定硬币与欧元价值1：1。 正如文章开头所述，稳定硬币背书了实际资产（发行100万美元的稳定硬币就会积累100万美元的资产），所以与稳定硬币的价值比保持在1：1。 如果有一天，投资者想把稳定硬币放回法币，管理稳定硬币的发行人会从准备中收回美元，并汇入投资者账户。发行人会销毁回收的稳定硬币，保证稳定硬币的价值不会与法币分离。 但是，一般投资者几乎都是利用交易所与法币进行交换的，所以即使出售持有的硬币，发行者也不会销毁（除非交易所向发行者更换法币） 此外，理论上法币稳定货币与实际法币的价值比为1：1，但在实际交易中多少有些误差，比如美元相差1美元等。（由于需求与供给的关系，有时当市场突然出现对大量稳定硬币的需求时，其价格就会上涨；反之，当出现恐慌高峰时就会下降） 目前使用最广泛的法币稳定币是美元稳定币。USDT、USDC…等等。 2.crypto-collateralized Stablecoins（加密货币稳定硬币） 与法币稳定硬币不同，它是由密码货币资产背书的，而不是法币、债券和股票等资产。 在最著名的DAI示例中，发行商（）创建了一个智能构建体，从而自动处理DAI的发行，用户只需向该智能构建体抵押密码货币即可获得DAI。 从定义上来说，你是从这个智能顾问那里“借”DAI的，所以在返还DAI的时候，通过支付贷款的利息，作为抵押的资产被返还，同时DAI硬币被废弃。 此外，由于密码货币的价格波动非常大，所以它不像法币稳定硬币那样以一对一的价格作为担保，而是作为超额担保（通常是150%~200%），即使有急剧的波动也要保持价值。 例如，如果以ETH为抵押借出100美元的DAI稳定硬币，则智能承包商必须根据ETH的变动将150至200美元的ETH作为抵押。 如果你抵押的ETH低于一倍，智能承包商会自动清算职位，确保DAI的价值。 另外，DAI由ETH支撑，但由于不是ETH锚定环而是美元锚定环，因此1DAI=1美元，而不是1DAI=1ETH。 3公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制公制。 商品稳定硬币是指用现实生活中可交换的资产物质挂钩其价值，往往以金、银、铜、白金、原油、天然气和各种贵金属…等商品为质。 根据有形资产的价值变动，像法币一样，背后的资产是贵金属和能源等商品。 代表性的商品稳定硬币有DGX、PAXG（均为黄金稳定硬币，前者每令牌一克黄金，后者每盎司黄金），以及委内瑞拉政府发行的石油硬币Petro（以国内石油和矿物为抵押） 4.算法稳定硬币 算法稳健性硬币不像前面提到的稳健性硬币，其背后有资产。 算法稳定硬币通过分布式智能构建算法控制货币流通量来保持稳定硬币的价值。 当稳定货币的价格低于被检查的法定货币时，系统开始减少（发行或减少报废数量）市场货币供应量，促进稳定货币的价值恢复，反之，当价格超过法定货币的价格时，智能合同开始铸造和发行新的稳定货币增加供应量以降低稳定货币价值。 目前最为人所知的算法稳定货币是在Luna生态系统上的，它是采用“算法”和“利益确定机制”来解决汇率问题，其中矿工扮演着非常重要的角色。 如果1美元UST是1美元，矿工可以将价值1美元的Luna发送给系统，以获得UST。在这种情况下，矿工可以打折购买价值1美元的Luna到价值1美元的UST（因为可以用价值1美元的Luna来交换） 此时，Luna被推出铸造UST，UST供应量上升并压低价格，逐渐与美元等价，恢复汇率。 由于通过智能契约自动管理，算法稳定货币的管理维护成本较低，但也存在遭遇黑客入侵或面临死亡螺旋的风险。 就像2022年4月17日发生算法稳定货币协议Beanstalk Farm被黑客攻击事件一样，此次攻击造成官方损失超过8千万美元，该稳定货币（BEAM）价格暴跌7成。 此外，算法稳定货币目前仍处于摸索阶段，只有有市场的配合才能保持价格稳定，由于存在较高的风险和波动，稳定货币还是会出现不稳定的情况，正如UST曾在短时间内跌破美元一样，大众曾认为UST会发生死亡螺旋现象。 如前所述，UST将转换为LUNA货币，因此有两种情况：。 情况（1、：1美元＞1美元→将LUNA兑换为UST，将UST兑换为其他美元稳定货币 案例（2、：1UST<1美元→将UST兑换为LUNA，将LUNA兑换为其他货币以获得利润 现在占Terra链上TVL的55%，可以说创造了大量的UST需求。 所以如果Anchor降低质押利率，UST需求就会下降，价格也会下降，符合情况（2、，所以把UST变成LUNA抛售 当遭遇抛售潮时，LUNA的货币价格下跌，借款人的抵押品价值下跌被清算（Anchor拿到你抵押的钱就去贷款），因为贷款变少，Anchor再次被迫降低抵押品利率→…因为陷入无限循环被称为死亡的螺旋。 2021年5/19加密市场暴跌，LUNA也受到影响，货币价格仅为美元。 但当时Anchor宣布将提供质押利率最高%，很多人认为可能付不起这么高的利率，市场开始抛售UST，使UST价格暴跌，一度面临死亡螺旋的威胁。 随后，在平台资金即将耗尽时，项目方Terraform Lab立即宣布向Yiels Reserve注入700亿美元，稳定了对Anchor的信心，避免了UST死亡螺旋的发生。 最后，我也在这里提供表格，方便大家比较： 硬币稳定化货币加密货币保证稳定化货币商品稳定化货币算法稳定化货币 发行人中心化机构智能合同中心化机构智能合同 抵押金、其他资产加密货币金、白银、石油…无 优点价值变动低，风险小价值变动低，借贷宜价值变动低，风险小便宜利益确定，无担保资产 缺点：无监管、项目侧运行风险、加密资产易清算、智能合同可怕监管、项目侧运行风险、智能合同可怕、价值变动风险高 代表稳定货币USDT、USDC、BUSDDAIDGX、PAXGUST、USDN 稳定货币的种类比较 介绍了这嚒多的稳定货币具有保值、便于交易…等功能，而且不同的稳定货币种类有不同的用途和运作模式，也有各自的优缺点，这样稳定货币有什嚒值得注意的部分。 根据前面提到的各种加密货币的介绍，实际上稳定货币还存在很多风险，比如受供求和投资者信心等各种市场因素的影响。 因此，任何稳定货币（尤其是规模较小的稳定货币）都可能因市场因素而偏离锚定标的，事实上，即便是交易量最多的货币稳定货币USDT，也曾在2018年发生过一次脱离事件，史上最低点达到美元附近。 2022年乌俄战争爆发时，乌克兰国民也失去了对本国外汇的信任，将全部资产购买USDT，使USDT价格上涨1美元以上。 2.相关法规尚不成熟，监管不足 目前各国政府对稳定货币的法规还不成熟，如果项目方在背后偷偷耍小把戏，或者哪天发生天真的事故，用户也得不到任何保障。 就像2022年4月，Beanstalk Farms被黑客窃取了8000万美元资产，发行的美元稳定货币BEAN瞬间下跌了80%，只剩下美元，直接偏离美元。（现值仅限美元） 因此，必须考虑稳定货币发行人的信用和资安风险，如果发行人面临经营危机或跑路，稳定货币可能会出现价值暴跌的问题。 所有金融业者最害怕的噩梦是，无论是银行还是稳定货币发行商，都可以摧毁所有的项目和机构。 挤兑就是大家恐慌地去提款，银行提不出存款破产。 对于稳定货币来说，挤兑是稳定货币持有人因恐慌而大量抛售手中的货币，尽管当时背后的资产储备充足，同样会发生货币价格崩盘的事件。 因此，如果今天市场上发生黑天鹅事件（例如发行商传出负面消息、金融海啸、瘟疫等），稳定货币可能会迎来抛售潮（抛售潮），导致与锚定标的脱离。 前五位的稳定货币 USD Tether（USDT）也被称为“泰达货币”，是Bitfinex（世界前十大货币区交易平台）的关联公司Tether Limited