比特币永续和交割合约的奥秘：为什么价格会有差异？

比特币是一种去中心化的数字货币，它的价格由市场供求决定，没有任何机构或政府可以控制或干预。比特币的价格波动很大，这给投资者带来了机会，也带来了风险。为了利用比特币的价格变化，或者对冲比特币的价格风险，许多投资者选择了比特币的衍生品，如合约交易。

合约交易是一种以数字货币为标的的金融工具，它允许投资者以较低的成本，利用杠杆的效果，放大收益或亏损。合约交易有两种主要的类型：永续合约和交割合约。它们的区别在于是否有固定的到期日，以及如何进行结算。

永续合约是一种没有到期日的合约，投资者可以一直持有，直到主动平仓或被强制平仓。永续合约的价格由市场供求决定，与现货价格有一定的关联，但不完全相同。为了使永续合约的价格接近现货价格，永续合约采用了一种叫做资金费用的机制，它是一种定期在合约持有者之间进行的资金交换。当永续合约的价格高于现货价格时，多头（看涨）需要向空头（看跌）支付一定比例的资金费用，反之亦然。这样，就会形成一种价格回归的动力，使得永续合约的价格不会偏离现货价格太多。

交割合约是一种有固定到期日的合约，投资者在合约到期时，必须按照合约规定的价格进行交割结算。交割合约的价格也由市场供求决定，与现货价格有一定的关联，但不完全相同。交割合约的价格与现货价格的差异，主要取决于投资者对未来价格的预期，以及时间价值的影响。一般来说，当投资者对未来价格的预期高于现货价格时，交割合约的价格会高于现货价格，反之亦然。这种差异称为基差。随着合约到期日的临近，基差会逐渐缩小，直到消失。这是因为合约到期时，交割合约的价格必须等于现货价格，否则就会出现套利的机会。